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文章來源于《世界金屬導報》

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，隨著氣溫升高，鋼鐵行業淡季特征逐步顯現，2024年6月份為47.8%，環比下降2個百分點，結束連續2個月環比上升態勢，反映出行業承壓放緩。分項指數變化顯示，6月份鋼鐵市場供需兩端均有回落，原材料價格短期下降，鋼材價格連續下行，但鋼廠利潤有所修復。預計7月份，市場需求或將小幅反彈，鋼廠生產小幅回升，原材料價格弱勢震蕩，鋼材價格小幅回升。
 

圖1  2019年以來鋼鐵行業PMI變化情況

鋼鐵需求有所轉淡，整體仍有趨穩基礎。6月份，建材市場需求呈現淡季特征，部分高溫、多雨地區需求受影響相對明顯，但受益于國家穩經濟政策的持續發力，市場需求預期保持穩定。特別是房地產市場政策優化和基礎設施建設穩步推進，給鋼鐵行業需求預期帶來一定提振。此外資金方面，上半年國內貨幣投放處于相對寬松態勢，商品市場的流動性好轉，也給鋼鐵市場帶來一定支撐。新訂單指數為49.4%，較上月下降0.2個百分點，雖仍處于50%以下，但依然是今年以來的較好水平，顯示6月份鋼鐵行業市場需求雖有所轉淡，但比較來看仍有趨穩基礎。市場終端需求方面，從監測的滬市終端線螺采購數據來看，6月份上海終端采購量環比小幅下降7%，有一定收縮，但與去年同期相比仍有小幅增長。

圖2  2019年以來鋼鐵新訂單指數變化情況

圖3  2018年以來滬市終端線螺每周采購量監控數據變化情況 

鋼廠庫存連續上升，鋼廠生產有所回落。6月份，隨著鋼鐵行業淡季到來，下游需求釋放有所放緩，鋼廠庫存連續增長。中鋼協數據顯示，6月上旬重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1608.62萬噸，比上一旬增加151.94萬噸。到中旬時，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量約1642.58萬噸，比上一旬增加33.95萬噸。產成品庫存指數為47.4%，較上月上升4個百分點，也是連續2個月環比回升。
在庫存增加、市場需求增速放緩的情況下，企業生產意愿有所減弱，生產指數為45.9%，較上月下降4.7個百分點，再次落入收縮區間。據中鋼協數據統計，2024年6月上旬，全國重點統計鋼鐵企業日產粗鋼224.83萬噸，環比增長3.3%；日產生鐵198.93萬噸，環比增長3.03%；日產鋼材211.96萬噸，環比下降5.26%。到中旬時，全國重點統計鋼鐵企業日產粗鋼218.51萬噸，環比下降2.81%；日產生鐵196.01萬噸，環比下降1.46%；日產鋼材209.80萬噸，環比下降1.02%。結合來看，6月鋼鐵產量雖整體較5月份下降有限，但月內生產呈現一定的回落勢頭。

圖4  2019年以來鋼鐵生產指數變化情況

圖5  2019年以來鋼鐵產成品庫存指數變化情況

原料價格短期回落，煉鋼成本明顯下降。6月份，由于生產有所縮減，原材料市場整體走弱，加上前期原材料價格連續上升導致基數上升，6月原料價格短期回落。購進價格指數為38.6%，較上月下降38.9個百分點，在連續2個月大幅上升后快速回落。分品類來看，鐵礦石市場承壓走弱，供需矛盾進一步突出，使得價格大幅下降。焦炭市場成交一般，整體供給較為平穩，價格與鋼企利潤呈現同步走勢，價格小幅回落。廢鋼市場表現強于其他黑色品種，反向開票影響逐漸擴散，為廢鋼價格提供較強的支撐。整體來看，當前煉鋼成本較上月有著明顯下降。

圖6  2019年以來鋼鐵購進價格指數變化情況

鋼材價格連續下行，鋼廠利潤有所修復。6月份，受供需矛盾影響，鋼材價格連續下行，整月價格幾乎無回升態勢。上海螺紋鋼價格指數顯示，6月3日價格為3570元/噸，為6月最高點，此后價格連續下行，6月25日降至3420元/噸，為6月最低點。整月下降150元/噸，幾乎達到年內最低點。雖然鋼材價格較上月有所下跌，但當前煉鋼成本也明顯下降，有利于鋼廠利潤修復。卓鋼觀察數據顯示，6月各鋼材品種盈利均有所增加，其中冷軋噸鋼盈利增加103元/噸至32元/噸；中板噸鋼盈利增加88元/噸至16元/噸。

圖7  2018年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

預計7月份，鋼材市場需求或將小幅反彈。7月份鋼鐵行業的傳統消費淡季預計有所延續，雖然各地氣溫持續升高，但南方大范圍的雨季將逐步結束，被雨水抑制的需求或將會小幅反彈。政策支持和市場需求穩步回暖為行業提供了一定的積極信號。預計下半年，隨著特別國債、大規模設備更新和消費品以舊換新等政策效果逐步顯現，鋼鐵行業的回升動力將得到進一步加強。需要注意的是，當前隨著各地房地產政策的優化，階段性房地產成交有一定回暖，但整體仍處于低迷狀態。長期來看，房地產行業的問題仍比較突出，尤其是終端購房需求難以匹配當前相對過剩的供應，因此后續整體房地產開工情況難言樂觀，對鋼鐵市場需求的支撐也不可期望過高。鋼鐵市場需求更多應關注基建、制造業等。

鋼材生產或將小幅回升。7月份，限產傳聞的擾動以及較高的庫存壓力對于企業生產積極性或將產生一定影響，但在利潤回升和需求反彈的情況下預計仍有企業加強生產活動。預計7月份鋼材生產將會小幅回升。
原材料價格預計低位震蕩，鋼材價格或小幅反彈。當前港口鐵礦石庫存依舊較高，海外鐵礦石供給穩定，鐵礦石價格反彈動力不足，焦炭和廢鋼的表現不足以對沖鐵礦石的較差表現，整體原材料價格也將持續低位震蕩。鋼材價格已經逼近年內最低點，后市持續下降的動力不足，加上7月份需求或將小幅回升，鋼材價格也有望小幅反彈。